截至目前
2018-09-05 08:18
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对此,瑞银证券分析师王鹏表示,公司现如今烧钱的广告营销手段恐难以奏效。另据公司披露的三季度报显示,环比二季度末而言,第三季度沱牌舍得销售费用增加了8693万元,虽然较过去三个季度的动辄上亿元的金额有所减少,但是,公司销售费用占当季营业收入的比例仍高达33.7%,远远高于去年三季度末的12%。

销售费用激增显示了公司在行业调整期不遗余力提升品牌力的决心,但短期却直接影响了公司的业绩表现。王鹏直言。我们认为,下半年公司受行业不景气的影响加大,销量预期进一步下滑,而且销售费用高企也将大幅度吞噬公司盈利。

与公司广告费用节节攀升形成鲜明对比的是,沱牌舍得今年以来交出的成绩单却是每况愈下。三季报显示,报告期内,公司实现营业收入从上年同期的11.95亿元下降至10.13亿元,同比下降15.2%;归属上市公司股东的净利润从去年三季度末的25452.43万元大幅跳水至今年三季度末的748.74万元,同比降幅高达97.06%。

实际上,从去年第四季度开始,沱牌舍得的销售费用开始跃上亿元大关。截至今年三季度末,公司销售费用从上年同期的15081.54万元飙升至35336.16万元,激增了20254.62万元,增幅高达134.30%。对此,公司方面称,销售费用大幅增加的原因主要是公司加大了广告宣传促销所致。此外,今年1-9月,公司期间费用率高达50.17%,与2012年相比已有成倍增长。

相比之下,一线酒企品牌广告宣传的成本压力则要轻得多。今年三季度末,贵州茅台[-0.54%资金 研报]销售费用占营业收入的比例仅为4.7%。

主要是考虑到中低端市场竞争加剧,四季度酒业渠道库存压力加大,现金流趋紧,单纯推新品并不能为渠道减压。王鹏称。

此外,就机构最新持股变化而言,截至今年三季度末,在公司前十大流通股股东榜上,今年中期现身上榜的博时系旗下基金已消失。博时系旗下三基金在今年三季度以来至少已大举减持了1500.77万股,占其二季度末累计持股总数的比例达93.54%,基本已清仓。此外,今年二季度新进建仓293.84万股的诺德价值优势[2.12%]也退出了前十大流通股东榜。

截至目前,二三线白酒风险尚未完全释放,业绩可能持续下滑。主要原因是一线白酒的高端品牌受茅台压制,销量大幅下滑。他们普遍采取大力发展中低端品牌稳定业绩,加大了市场竞争,行业利润将下滑,部分企业将亏损,甚至退出。该人士预言。

对此,有机构人士对本报记者表示,今年以来,包括贵州茅台在内的一线高端白酒品牌开始转移目标消费群体,定位于个人消费品。因此,无论是在产品品质还是价格上,都开始进入挤占竞争对手市场份额的阶段,从而使得一系列三线白酒受到了较大的冲击。

分季度来看,继今年第二季度单季亏损2928.1712万元之后,公司第三季度经营状况并没有出现好转。今年三季度,公司延续了亏损的态势,单季续亏2076.577万元。

同时,王鹏也表示,对于公司在三季度先后推出的面向家庭的手工坊(红/蓝/黑)、庆典舍得、舍得酒坊(前期已在遂宁上市)等新品,在公司渠道明显向好前,公司新产品收入前景并不乐观。

可以说,在过去市场竞争不太激烈的情况下,公司可以夹缝中生存。未来,随着市场竞争日益激烈,加之公司品牌力和营销力都不足,业绩料难以支撑。余春生表示。

国海证券[-0.48% 资金 研报]分析师余春生也认为,沱牌舍得市场布局主要集中在四川遂宁地区、河南、华北、东北地区。不过,公司在外地销售过于低端,公司之前业绩增长主要靠舍得。

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